В мировой экономике в наблюдается четкая тенденция к глобализации, в связи с чем возникла необходимость в сравнении потенциалов различных государств. Поскольку большинство макроэкономических показателей исчисляются в валютах определенных стран, экономисты сталкиваются с проблемой конвертации денежных средств. ВВП – один из важнейших показателей экономического состояния определенного региона или государства в целом. Для его подсчета применяют коэффициенты сравнения покупательной способности той или иной денежной единицы, определяемые соотношением стоимости набора аналогичных товаров в различных странах (покупательская корзина).
Так, мы подошли к термину «паритет покупательной способности», о котором я хочу рассказать в этой статье. Прочитав ее, вы узнаете, что представляет собой ППС, как он рассчитывается, как его применяют Forex-трейдеры и какова роль паритета в международном бизнесе.
Суть паритета покупательной способности (ППС)
ППС – экономический термин, определяющий принцип установления курса валют на основе меняющейся стоимости аналогичных товаров в двух государствах. Изначально задуманный как способ оценки долгосрочных равновесных курсов валют, сегодня он применяется для проведение экономического анализа в различных странах. Современная концепция была предложена Касселом в начале 20 века. В ее основе лежит понятие покупательной способности валюты, то есть способность денежных средств обмениваться на товары или услуги (блага).
Для лучшего понимания рассмотрим пример. Допустим, некоторый набор продуктов в РФ стоит 1000 рублей, а идентичный набор в США – 50 долларов. Чтобы определить справедливый обменный курс валют, необходимо разделить сумму средств, потраченных на покупку этих продуктов в РФ, на их цену в США: 1000/50=20. В итоге получаем 20 рублей за 1 доллар. При разных котировках прибыль на продажу продуктов в другой стране была бы нулевой. К примеру, если бы обменный курс составил 30 рублей за 1 доллар, торговцы смогли бы получать прибыль в размере 5 рублей на единицу товара. В конечном итоге должно произойти любое из двух возможных событий: цены на продукты сравняются либо будет произведена корректировка обменного курса.
Идеальные условия для торговли в современном мире – огромная редкость. По этой причине я сделала следующий вывод: паритет покупательной способности – теоретическая концепция, являющаяся ориентиром для изменения котировок в долгосрочной перспективе. Простейшим способом расчета «реального» курса валют по ППС служит индекс Биг Мака, введенный представителями журнала «The Economist» в 1986 году.
Паритет покупательной способности – формула расчета
Как уже было сказано выше, ППС представляет собой такое соотношение двух сравниваемых валют, при котором за определенные суммы денег (выраженных в этих валютах) можно приобрести равный (по качеству, количеству и другим критериям) товар в двух сравниваемых государствах. Исходя из этого определения, можно вывести формулу паритета покупательной способности:
PPP=P1/P2, где:
- PPP – паритет покупательной способности, показывающий «реальный» курс валюты в определенной стране;
- P1 – стоимость товара или услуги в первой стране;
- P2 – стоимость аналогичного товара или услуги в сравниваемой стране.
ООН проводит международные сопоставления для определения ППС, используя до 800 различных потребительских товаров и услуг, а также около 300 инвестиционных товаров и до 20 объектов недвижимости. ППС рассчитывают следующим образом:
- Определяют стоимость названных выше товаров и объектов в валюте одной страны;
- Определяют цены этих же товаров и объектов в США;
- Вычисляют ППС как частное от деления стоимости в национальной валюте и цены в США по каждой позиции.
Такой подход позволяет дать более объективную оценку реального курса валюты того или иного государства.
Абсолютный и относительный ППС
Абсолютный ППС демонстрирует равновесие курсов при одинаковой стоимости потребительской корзины в двух сравниваемых государствах. Теория ППС говорит о том, что в случае неравенства национальных корзин, обменный курс будет меняться под влиянием рыночных сил.
Допустим, нам нужно сравнить две страны (St1 – стоимость корзины в первой стране, St2 – стоимость аналогичной корзины во второй), при этом обменный курс представлен параметром Exc. В итоге получаем следующую зависимость:
St1=St2*Exc
Итак, курс по теории ППС равен отношению стоимости набора товаров (услуг) в одной стране к стоимости аналогичных товаров (услуг) в другой. Если корзины не идентичны, это правило не работает. Как рассчитать «реальный» курс, если подобрать одинаковые корзины товаров не представляется возможным? В этом случае используют относительный ППС.
Относительный ППС рассматривают как динамическую версию абсолютного ППС, учитывающую темпы инфляции и движение обменных курсов за определенные промежутки времени.
Допустим, в стране A используется валюта A, а в стране B – B. Стоимость корзины товаров (P) в стране A равна PA, а стоимость той же корзины товаров (Q) в стране B – C*PA, где C – неизменяемая во времени величина. Иначе стоимость корзины товаров в стране B можно выразить как произведение C*P*SB, где S является количеством валюты страны B (переменная величина), которые необходимо потратить на покупку одной денежной единицы страны A. То есть, S – это фактический обменный курс.
Если считать, что (1) и (2) соответствуют различным датам, получим следующую зависимость:
Исходя из этой формулы найдем соотношение курсов за различные периоды:
После некоторых преобразований получаем следующее:
Говоря простыми словами, для определения скорости снижения номинального курса обмена валют нужно найти разность между уровнями инфляции в двух государствах. Поскольку абсолютный паритет возможен только при C=1, он является частным случаем относительного ППС.
Паритет Forex, недостатки теории ППС
Я, как и любой другой автолюбитель, заметила, что цены на бензин отличаются в различных городах: закон единой цены не работает даже в рамках одной страны. Это обусловлено различными препятствиями для ведения свободной торговли. Во-первых, мы живем в мире с ненулевыми транспортными расходами. Во-вторых, данные о стоимости товаров и услуг находятся в свободном доступе. В связи с этим возникают расхождения в стоимости, отменяемые в процессе переоценки. Тарифы и сборы – дополнительное препятствие для международного товарооборота.
Нельзя забывать и об эффекте неторговых расходов. Например, труд и земля также имеют свою стоимость, но их не учитывают в корзинах цен, так как их нельзя продать. Еще один недостаток теории ППС - она предполагает идеальную конкуренцию на рынке.
Трейдеры используют паритет покупательной способности как ориентировочное руководство по курсу FX (завышен ли он или недооценен). Попробуйте сами на основе представленных выше формул рассчитать ППС и оценить курс FX. Вы придете к выводу, что его целесообразно использовать для долгосрочного инвестирования, а большинство трейдеров CDF берут во внимание краткосрочные таймфреймы (день, неделя).
Роль ППС в международном бизнесе
Паритет покупательной способности чаще всего используют для сравнивания уровней оплаты труда и ВВП в различных государствах. Касательно ВВП, паритет позволяет оценить стоимость того или иного продукта в сравниваемых странах, учитывая реальную стоимость жизни их граждан.
Например, необходимо сравнить ВВП РФ и США. Простейший способ – определить соотношение USD/RUB и перевести ВВП РФ в значение, выраженное в долларах США. Полученный результат не соответствует действительности в виду нескольких факторов:
- Не учтены движения финансовых потоков в этих странах;
- Не учтено колебание валютных курсов;
- Не учтена взаимосвязь между ценами и и реальной стоимостью валюты.
ВВП одного государства может внезапно увеличиться относительно другого в результате падения курса валюты. Курсы ППС характеризуются более высокой стабильностью в сравнении с рыночными обменными, позволяют более точно оценить уровень жизни в различных странах. Номинальный ВВП (Nominal), а также рассчитанный на основе ППС (PPP) для каждого государств мира, представлен на рисунке ниже.
Выводы
ППС – это индикатор, используемый экономистами для сравнения уровня жизни между странами. Будучи хорошим ориентиром для долгосрочных равновесных ставок, ППС вряд ли следует использовать как надежный инструмент для краткосрочного прогнозирования. Тем не менее, любому трейдеру (даже если он сосредоточен на краткосрочной торговле) не будет лишним понимать суть паритета покупательной способности, чтобы отслеживать долгосрочные тенденции рынка. Если у вас остались вопросы, исчерпывающая информация содержится в видеоролике:
